Ảnh hưởng lưu chuyển tiền tệ đến khả năng sinh lời của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam
Tóm tắt
Bài viết nghiên cứu ảnh hưởng của lưu chuyển tiền tệ đến khả năng sinh lời của các doanh nghiệp phi tài chính niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn 2021-2023. Nghiên cứu sử dụng dữ liệu thứ cấp từ báo cáo tài chính được kiểm toán của 100 doanh nghiệp trên sàn HOSE. Các biến phụ thuộc phản ánh khả năng sinh lời bao gồm tỷ suất lợi nhuận trên tài sản (ROA), trên vốn chủ sở hữu (ROE) và trên doanh thu (ROS). Các biến độc lập là lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động kinh doanh (OCF), hoạt động đầu tư (ICF) và hoạt động tài chính (FCF). Phương pháp phân tích dữ liệu gồm thống kê mô tả, ma trận tương quan, kiểm định Hausman và mô hình hồi quy tác động cố định/ tác động ngẫu nhiên được thực hiện trên phần mềm EViews. Kết quả cho thấy lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động kinh doanh có ảnh hưởng tích cực và đáng kể lên cả ba chỉ số khả năng sinh lời; dòng tiền từ hoạt động đầu tư ảnh hưởng tích cực đến ROS; dòng tiền hoạt động tài chính ảnh hưởng tích cực đến ROE. Quản lý dòng tiền hiệu quả từ các hoạt động này giúp doanh nghiệp nâng cao khả năng sinh lời và duy trì sự phát triển bền vững. Bài viết cũng nêu ra một số khuyến nghị nhằm tối ưu hóa quản lý tài chính tại các doanh nghiệp niêm yết Việt Nam.
Từ khóa: Lưu chuyển tiền tệ, khả năng sinh lời, doanh nghiệp niêm yết, sàn chứng khoán Việt Nam, ROA, ROE, ROS
THE IMPACT OF CASH FLOW ON THE PROFITABILITY OF LISTED COMPANIES ON THE VIET NAM STOCK EXCHANGE
Summary
This paper investigates the impact of cash flow on the profitability of non-financial companies listed on the Viet Nam stock exchange during the period 2021-2023. The study employs secondary data from audited financial statements of 100 companies listed on the HOSE. The dependent variables representing profitability include return on assets (ROA), return on equity (ROE), and return on sales (ROS). The independent variables consist of cash flow from operating activities (OCF), investing activities (ICF), and financing activities (FCF). Data analysis methods include descriptive statistics, correlation matrix, Hausman test, and fixed/random effects regression models, all conducted using EViews software. The results show that operating cash flow has a positive and significant effect on all three profitability indicators; investment cash flow positively affects ROS; and financing cash flow positively influences ROE. Effective cash flow management across these activities enhances firms’ profitability and supports sustainable growth. The paper also provides several recommendations to optimize financial management for listed companies in Viet Nam.
Keywords: Cash flow, profitability, listed companies, Viet Nam stock exchange, ROA, ROE, ROS
