Đòn bẩy tài chính, Thuế, Kiệt quệ tài chính và Giá trị doanh nghiệp: Trường hợp các công ty phi tài chính niêm yết tại Việt Nam

Tóm tắt

Mục tiêu của bài viết là đánh giá vai trò điều tiết của thuế và kiệt quệ tài chính đối với tác động của đòn bẩy tài chính đến giá trị doanh nghiệp cho
trường hợp các công ty phi tài chính niêm yết tại Việt Nam. Mẫu nghiên cứu được xác định theo phương pháp chọn mẫu có mục đích, bao gồm 504 công
ty trong giai đoạn 2015- 2020, và theo đó nhóm tác giả sử dụng dữ liệu thứ cấp được thu thập từ báo cáo tài chính đã kiểm toán của các công ty. Dựa vào
kết luận tính vững và ổn định, kết quả ước lượng theo GLS đã khẳng định rằng giá trị doanh nghiệp chịu sự tác động cùng chiều bởi đòn bẩy tài chính, nhưng ngược chiều bởi thuế và kiệt quệ tài chính. Bên cạnh đó, kiệt quệ tài chính điều tiết giảm tác động cùng chiều của đòn bẩy tài chính đến giá trị doanh nghiệp, trong khi đó vai trò điều tiết của thuế đối với tác động này là không đáng kể. Kết quả nghiên cứu là bằng chứng thực nghiệm góp phần làm sáng tỏ lý thuyết có liên quan, đồng thời cung cấp thông tin hữu ích cho nhà quản lý tài chính và các chủ thể khác để đưa ra các quyết định đáng tin cậy.