Tác động của nợ đến đầu tư: nghiên cứu theo các mức nợ và cơ hội tăng trưởng

Tóm tắt

Bài viết xem xét tác động của nợ đến đầu tư của các doanh nghiệp Việt Nam đang niêm yết trên thị trường chứng khoán trong giai đoạn 2008–2018. Để đánh giá ảnh hưởng của nợ đến đầu tư, tác giả chia doanh nghiệp làm ba nhóm theo tỷ lệ nợ và theo cơ hội tăng trưởng. Sử dụng mẫu nghiên cứu của 432 doanh nghiệp phi tài chính và bằng phương pháp bình phương tối thiểu tổng quát khả thi (Feasible Generalized Least Square – FGLS), nghiên cứu đã tìm thấy rằng nợ khuyến khích đầu tư ở những nhóm doanh nghiệp có tỷ lệ nợ nằm trong khoảng 40% đến 63% và cả ở những doanh nghiệp có cơ hội tăng trưởng (Tobin’Q>1), còn nợ hạn chế đầu tư ở các nhóm doanh nghiệp có tỷ lệ nợ nhỏ hơn 40% hoặc tỷ lệ nợ lớn hơn 63% và ở cả nhóm những doanh nghiệp có cơ hội tăng trưởng kém (Tobin’Q<1).