Mối quan hệ giữa dòng tiền và nguồn vốn tài trợ bên ngoài của các công ty niêm yết và phi niêm yết

Tóm tắt

Bài nghiên cứu xem xét sự khác biệt giữa các công ty niêm yết (CTNY) (không ràng buộc tài chính) và các công ty phi niêm yết (CTPNY) (ràng buộc tài chính) trong mối quan hệ giữa dòng tiền và nguồn vốn tài trợ bên ngoài (TTBN) trong giai đoạn 2008-2014. Sử dụng phương pháp ước lượng FGLS, nhóm tác giả tìm thấy bằng chứng rằng các CTNY có xu hướng giảm các nguồn vốn TTBN khi dòng tiền của công ty gia tăng. Ngoài ra, mối quan hệ giữa dòng tiền và nguồn vốn TTBN mạnh hơn đối với các CTNY có quy mô lớn. Hơn nữa, các công ty có quy mô lớn và nhiều cơ hội tăng trưởng có xu hướng gia tăng các nguồn vốn TTBN của mình, điều này đúng đối với cả CTNY và CTPNY. Bằng chứng này chỉ ra rằng lý thuyết trật tự phân hạng phù hợp đối với các công ty không ràng buộc tài chính.