Đa dạng hóa danh mục đầu tư và mối quan hệ giữa VNI và ESG

Tóm tắt

Trong bối cảnh toàn cầu hướng đến phát triển bền vững, nghiên cứu này phân tích mối quan hệ giữa chỉ số ESG và VNI nhằm đánh giá vai trò của ESG trong đa dạng hóa danh mục đầu tư tại Việt Nam trong giai đoạn 08/2015-08/2025. Bằng cách kết hợp mô hình GARCH, Copula và CoVaR, nghiên cứu xem xét biến động, mức độ phụ thuộc phi tuyến và rủi ro lan truyền giữa hai chỉ số. Kết quả thực nghiệm cho thấy lợi suất của VNI và các chỉ số ESG có đặc điểm biến động thay đổi theo thời gian, phụ thuộc phi tuyến và bất đối xứng, với sự tồn tại rõ rệt của phụ thuộc đuôi. Rủi ro cực đoan của VNI gia tăng đáng kể khi các thị trường ESG quốc tế rơi vào trạng thái bất lợi, đặc biệt trong các giai đoạn khủng hoảng toàn cầu như năm 2020 và giai đoạn biến động tài chính gia tăng năm 2022, trong khi chiều lan tỏa ngược lại là hạn chế. Những phát hiện này cho thấy ESG có thể hỗ trợ đa dạng hóa danh mục trong điều kiện thị trường ổn định, nhưng hiệu quả suy giảm trong các giai đoạn bất ổn, qua đó cung cấp bằng chứng thực nghiệm về vai trò của ESG trong quản trị rủi ro và đầu tư bền vững tại một thị trường mới nổi như Việt Nam.