ẢNH HƯỞNG CỦA CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TỚI HIỆU QUẢ KINH DOANH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM: VAI TRÒ ĐIỀU TIẾT CỦA CHI PHÍ ĐẠI DIỆN

Abstract

Bài báo này nhằm mục tiêu đánh giá ảnh hưởng của cấu trúc tài chính tới hiệu quả kinh doanh, đồng thời xem xét vai trò điều tiết của chi phí đại diện trong mối quan hệ giữa cấu trúc tài chính và hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Để thực hiện mục tiêu này, nhóm tác giả tiến hành phân tích định lượng thông qua mô hình GMM dựa trên bộ dữ liệu được thu thập từ 563 doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt nam trong giai đoạn 2012-2021. Kết quả nghiên cứu chỉ ra rằng: (i) Cấu trúc tài chính có ảnh hưởng tích cực tới hiệu quả kinh doanh; (ii) Chi phí đại diện có vai trò điều tiết mối quan hệ giữa cấu trúc tài chính với hiệu quả kinh doanh. Trong đó, hiệu suất sử dụng tổng tài sản có vai trò điều tiết tăng sự ảnh hưởng của cấu trúc tài chính tới hiệu quả kinh doanh. Tỷ lệ chi phí quản lý doanh nghiệp trên tổng doanh thu có vai trò điều tiết giảm ảnh hưởng này.